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第916章 市场当前估值交易情绪接近历史偏极端水平（第1页）

A股11月17日市场当前估值、交易情绪接近历史偏极端水平

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“7.24”重要会议后的六大利好，和10.31中.央.金融工作会议的10大利好，都仅仅护住了2923点底部，让大盘反弹了5%。眼看四个月过去了，A股依然在低位蛰伏，步履艰难。

尤其是本周m.国10月cpI超预期降到了3.2%，m.联储.官员放风称m.国11次加息周期宣告结束，明年年中有望进入降息周期。受此鼓舞，人民币从7.32元升值到7.25元，美元指数大跳水至104点，美欧股市连续大涨2天，亚太股市也集体暴涨，上交易日港股暴涨3.92%。但是A股却高开低走，见利好出货，涨幅仅0.5%，再次成为全球股市中最拉胯的市场。

根据媒体披露的权威数据，当今A股的估值不仅低于2016年1月2638点，而且低于2008年10月的1664点，已是A股历史上的最低估值水平，并且只有美股估值的一半。上交所理事长也紧急发声：A股市场处于估值洼地，在全球范围具备吸引力。今媒体又报道，高盛、瑞银等多家外资看好A股，重配A股资产。但令人遗憾的是，北上资金继续出货不止，内资机构出货是北上资金的几倍，凡遇利好就高开低走，凡成交量接近或超过1万亿，随后就跳水缩量。

可见，A股的拉涨已不能用经济基本面、估值、外围股市、货币政策来解释。唯有从供求关系上才能揭示本质。那就是经过十多年的扩容，在中国Gdp涨3倍、股票数量涨3倍、市值涨3倍的情况下，股市的新增资金却非但没有涨3倍，而且存量资金作为韭菜越割越少。市场现有的资金只能将80万亿市值的A股停留在3000点位置上，大象屁股推不动。

也许有人会问，2007年和2015年两轮大牛市为什么能涨6124点和5178点？须知6124点时流通市值只有十几万亿，5178点时流通市值不到30万亿。而现在3000点时的市值却达到80万亿。换言之，现3000点的市场资金，实际上再推1万多点时的市值。这就是扩容的恶果，在严重供大于求方面，从量变发生了质变。使80万亿市值对市场各路机构、2亿股民6亿基民的巨大报复。不切实际的扩容，严重违背了经济、金融规律和中国股市的实际。

回到大盘，迄今在3030点和五周均线上方已连续收盘10天，在3050点上方累计收盘7天。正如我上交易日所言，3050点平台还需要补课整固。大盘只能是20点一个平台缓慢地推进，指数没大戏，只能结构性的个股轮涨，在“小而美”高科技成长股中捕捉机会，跑赢大盘。

11月行情来，股民最大感受是为何指数点位意义不大？市场就是拉锯？其实，点位本身就是一种心理情绪因素，所以，很多护盘被看得很重的位置跌破后，往往不是止跌，而是加速下行，这一次3053点就是如此。目前来看，历史上很多点位也都没啥意义，就是砸出来低点，类似，2013年的1849点、2018年的2440点，2020年的2646点、2022年的2885点等都来自于此。这一次上证指数的2923点，创业板的1840点，实际上也都是这样来的。但依然很难说这是未来的大的底部，新低反抽的特点就是超跌动能释放，不可能只跌不涨的，11月也就是这样修复的月份而已。

11.16日，如期回补了11.15日的缺口，之前就提到这个缺口是有回补需求，当然也并不是说回补就没意义，其拓展了近期高点（两次横盘后都刺破高点），这是很好的，也打破了一些外部担心连续横盘后会破位质疑，也更进一步展示11月行情特点，指数平稳，热点轮涨。实际上，股民太容易有单边思维，看到涨了，跳空缺口，就会觉得市场大行情，其实相比外盘，尤其是亚太市场来说，15日的涨幅是最小的，并没有强势。但也不是说弱势，毕竟指数重心平稳，所以也不能因为回补缺口，就认为市场很差。

这种不强不弱，恰恰就是11月行情的主要基调，这也是反复提醒投资者的。此外，近期一些热点轮动也比较有意思。类似券商合并，澄清后活跃，又很快调整；类似中.m.因素，一会儿乐观，一会儿悲观，实际上本身并没有太多实质因素，只是股民的情绪变化。还有看到类似龙字头之后，如今又开始了炒“金”，暗示所谓的金龙，实际上，都是一种游资概念，也是市场整体不强，容易炒作概念而已。总之，11月保持平稳，能够有热点活跃就足够了。

这一波指数空间不大也是源于主板权重股空间受限（包括看到茅台、宁德等也是有过跳水的），而超跌股轮涨。茅台也有回补缺口的要求，这也会对指数形成压力，11.9-10日都出现了盘中回落，还是源于金融股和地产股的因素，近期还是大权重的压盘。实际上，去看上证50也能感受到，并不是这一波的主要力量。因此，千万不要觉得是大行情了，就贸然关注大块头，包括茅台的提价，除了首日跳空缺口之后，也并没有持续性，其余就更弱了，所以创业板方面还是看点更多。

很多股民根深蒂固的问题是拒绝接受正确思维，总是以自己头脑中认为的因素那样，甚至没有个股的文章就不看了，但盈亏很多因素恰恰是思维和操作体系的问题。如价值投资者长期性，必须做好两个因素，第一有投资组合配置底层逻辑，这是博弈的前提；第二，持续研究，明白相关行业的逻辑和博弈点。

近期反复描述沪指3075-3130是前期成交密集区，上交易日才刚触碰下沿3075一带周四就出现回落也代表抛压显现，目前沪指依旧在20日、60日均线构筑区内围绕中轴5日均线一带反复拉锯，短期方向并不明朗，耐心等待下周初时间窗口周期内市场的短线选择方向，而板块的隔日过山车行情依旧，也不宜盲目追涨操作，后续在整理过程中仍以逢低吸纳优质个股为宜。股民亏损的原因，全都是一样的：重仓、频繁交易，然后追涨杀跌。定投是解决这一难题的关键。一旦定投实现收益之后，会慢慢地接受各种思想和盈利模式了，这样就可以更进一步了。这就引出来了“再平衡”模式的神奇，最优，最大，最好？平均很可能是不错的满意解。

注:（免责申明）本文仅为个人笔记，文中个股，撰文所需，非为荐股，部分数据来源（东财，同花，财联，招商，浙商，华泰，中信，民生，中原，万得，汇通等）不能作为投资决策的依据，不构成任何建议，据此入市风险自担。股市有风险，投资需谨慎！

天赐我一双翅膀，就应该展翅翱翔，满天乌云又能怎样，穿越过就是阳光。感谢在股市最低迷的时候认识大家;熙熙攘攘，车水马龙，不负韶华不负君。

祝大家腰缠万贯！股运长虹!顺风顺水！感谢诸君关注.点赞.评论.转发！！！2023.11.17

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